Отношение к традиционному рынку нормальное

Исследование Iconic Funds предполагает, что Биткойн и Эфириум, в частности, имеют высокую корреляцию с традиционным рынком. Причина в высокой ликвидности, по мнению криптографической компании.

Как BTC-Echo в последний раз сообщал 29 сентября, последнее увеличение биткойнов после падения цен в прошлый понедельник сопровождалось фондовыми индексами, которые также восстановились после кратковременных сбоев. Инвесторы в биткойны размышляют о причинах такой высокой корреляции. В конце концов, часто говорят, что виртуальное золото отделено от традиционных рыночных движений. После краха Covid 19 в марте цены в обоих мирах двигались почти синхронно. Исследование, проведенное компанией Iconic Funds по управлению криптовалютами, теперь показывает, что криптовалюты также в целом сильны по сравнению с традиционными Рынки соотносить. Решающую роль в этом играет ликвидность.

COVID-19, драйвер экономического спада

Стартап, базирующийся во Франкфурте, является совместным предприятием группы по управлению криптоактивами Iconic Holding и Immediate Edge. Его основали предприниматели Кристиан Ангермайер и Майк Новограц. Последний наиболее известен в криптопространстве как генеральный директор крипто-инвестиционной компании Galaxy Digital Investment Partners.

Предпосылки учиться, который был опубликован в середине сентября, были быстрыми ценами, вызванными COVID-19, которые подорвали не только традиционные рынки, но и Биткойн и Ко в марте.

Как такое могло произойти? Крипто-стартап хотел знать точно и создал набор данных на период с 1 января 2009 года по 31 марта 2020 года — и, таким образом, охватывает практически всю историю криптографии от блока Genesis до краха Corona. Команда сосредоточилась на десяти крупнейших криптовалютах, измеренных по рыночной капитализации.

Не просто исключение, а правило

Хотя для многих очевидным объяснением сильной корреляции в марте было то, что люди во время кризиса действуют по тому же образцу и сначала продают свои спекулятивные инвестиции (акции, криптовалюты), чтобы получить наличные, Iconic Funds идет другим путем в своем эмпирическом исследовании. Шаг дальше: криптовалюты коррелируют не только с рынками в случае узких мест с ликвидностью, но и с большинством рыночных движений. Стартап предполагает, что объединение Биткойн и Ко не исключение, а скорее правило.

Криптовалюты согласованы друг с другом

Во-первых, в исследовании изучалась взаимосвязь криптовалют друг с другом. За исключением двух исключений Tether и LEO, окончательные результаты показывают, что степень корреляции между отдельными криптовалютами — за очень редкими исключениями — очень высокий. С одной стороны, это означает, что ведущие криптовалюты можно рассматривать как единое целое. Если только их структура и драйверы цен существенно не отличаются, как в случае со стабильными монетами, такими как Tether. LEO также имеет относительно низкую корреляцию с другими криптовалютами. Авторы исследования приводят возможную причину того факта, что LEO, как внутренний токен биткойн-биржи Bitfinex, не преследует цели превращения в платежное средство. Кроме того, изначально продажа проводилась исключительно в частном порядке, что ограничивает участие общественности и ограничивает ликвидность.

Корреляция с традиционными рыночными индексами

Отправной точкой была корреляция Пирсона, которая использовалась для измерения цен криптовалют с рыночными индексами за весь доступный период. Результаты показывают, что действительно существует ограниченная корреляция между некоторыми криптовалютами и финансовыми рынками. Удивительно, но Биткойн, Ethereum и Chainlink — единственные монеты, которые обеспечивают статистически значимую корреляцию с основными индексами. Вводящий в заблуждение результат? Нет. Согласно эмпирическому исследованию, это связано с ликвидностью.

Причина корреляции — ликвидность

С того момента, как криптовалюты выходят на свет, их ликвидность обычно очень низкая. То же самое было и в ранние годы Биткойн. Очень немногие люди торгуют такой валютой на этих ранних этапах. По определению можно ожидать, что корреляция с другими рыночными индексами будет близкой к нулю, поскольку участников рынка недостаточно, чтобы повлиять на правильное определение цены. На цены, скорее всего, влияют не системные рыночные события, а случайное и часто нелогичное поведение. И наоборот, высокий уровень ликвидности означает, что криптовалюты действительно коррелируют с традиционными рынками.