2020 год был незабываемым, особенно для Биткойна. Чтобы запечатлеть память этого года для наших читателей, мы попросили нашу сеть участников поразмышлять о динамике цен Биткойн, технологическом развитии, росте сообщества и многом другом в 2020 году, а также о том, что все это может означать для 2021 года. Эти авторы ответили сборник вдумчивых и наводящих на размышления статей. кликните сюда чтобы прочитать все истории из серии «Конец 2020 года».
В этом году крупнейшие центральные банки мира обрушили на мир «библейский поток ликвидности», что вызвало опасения по поводу долговечности некоторых мировых валют. Анализируя основные изменения денежно-кредитной политики, внесенные Федеральной резервной системой, Европейским центральным банком и Банком Японии, становится ясно, что 2020 год был беспрецедентным годом для унаследованной экономики и что существует острая потребность в альтернативе, свободной от инфляции и посредников. .
Федеральная резервная система
- Снизила целевую ставку по фондам на 150 базисных пунктов (б.п.) до 0 процентов
- Начато неограниченное количественное смягчение (QE) в размере 80 миллиардов долларов в месяц.
- Предоставлен потенциальный кредит в размере 1,95 триллиона долларов США по множеству различных программ.
- Расширение 400 млрд долларов на пике валютных свопов с иностранными центральными банками
Хотя денежно-кредитная реакция Федеральной резервной системы была самой крупной в абсолютном выражении и наиболее полной среди основных центральных банков, она не была самой большой в относительном выражении.
Трещины в мировой финансовой системе начали появляться в 2018 году после замедления темпов роста в Китае, и это замедление достигло апогея в сентябре 2019 года, когда ставки репо подскочили с нуля до 10 процентов всего за одно утро. Эта серия событий направила ФРС на путь «более легкой» денежно-кредитной политики в 2019 году, когда ее баланс достиг нижней точки в третьем квартале и вырастет к 2020 году.
Когда в марте 2020 года вирус COVID-19 попал в Европу, а затем и в США, доктора-экономисты застали его врасплох. Все основные центральные банки отреагировали в период с воскресенья, 15 марта, по среду, 18 марта, когда стало очевидно, что финансовая система находится на грани краха.
Ответ ФРС поначалу был уникальным, поскольку его базовая учетная ставка была выше нуля на уровне 1,5 процента. Вдобавок к этому он добавил то, что к тому моменту стало типичным денежным оружием, крупномасштабные покупки активов (QE), за которыми последовала новая политика Японии по покупке корпоративных долгов. Наконец, он представил несколько головокружительных программ сокращений в координации с Министерством финансов США для более широкого предоставления кредитов в экономике.
Хотя эти новые программы получили много внимания в прессе, они никогда не приближались к максимально допустимым уровням и сегодня практически не используются. К апрелю все основные ответные меры ФРС были готовы и практически ничего не изменили, кроме некоторых требований к отчетности во второй половине года.
Остатки средств Федеральной резервной системы
Изменения в балансе Федеральной резервной системы за 2020 год
** Состоит из многих видов кредитов, включая перечисленные выше Услуги
Европейский центральный банк
- Начатый 2020 год уже участвует в QE
- Постепенно увеличил свою программу покупки одного актива, Программу чрезвычайных закупок на случай пандемии (PEPP), до 1,85 триллиона евро.
Денежно-кредитная политика Европейского центрального банка (ЕЦБ) в этом году была гораздо более простой, чем у ФРС. С 2009 года он пострадал от множества финансовых кризисов и все еще находился в разгаре программы количественного смягчения, называемой программой покупки активов (APP), стоимостью 20 миллиардов евро в месяц. Эта программа не менялась на протяжении 2020 года, но к ней был добавлен PEPP. В конечном итоге PEPP был расширен до 1,85 триллиона евро на покупку активов до марта 2022 года.
Баланс ЕЦБ в ноябре вырос до 55 процентов ВВП, в результате чего США выглядят скромно по сравнению с 34 процентами, а Япония — как денежная корзина с 126 процентами. Если денежно-кредитная политика центрального банка не имеет ничего общего с инфляцией / дефляцией, если какая-либо страна будет испытывать инфляцию, можно предположить, что это будет Япония, а за ней — еврозона.
Европейскому центральному банку удалось разработать самую простую политику на бумаге, и она была реализована быстро, но он вернулся и увеличил ее дважды, причем последний раз только в этом месяце.
ЕЦБ продлил интервенцию до марта 2022 года, но маловероятно, что Европа когда-либо сможет остановить QE. При таких темпах отношение его баланса к ВВП достигнет 100 процентов к концу 2021 года.
* Помимо PEPP, в этом году ЕЦБ внес несколько незначительных изменений в политику и правила, о которых можно прочитать в пресс-релизах по денежно-кредитной политике на веб-сайте ЕЦБ.
Банк Японии
- Самая продолжительная в мире программа QE
- Уже начал год, проводя количественное и качественное смягчение денежно-кредитной политики (QQE), состоящее из покупок широкого спектра
- Снял ограничения на покупку государственных облигаций и увеличил и без того интенсивное рыночное вмешательство
Наконец, денежно-кредитная политика Японии намного опережает все, что делают ФРС или ЕЦБ, и 2020 год не стал исключением. В 2013 году Япония приступила к QQE, где она не только покупала государственные и агентские облигации, но и напрямую покупала другие ценные бумаги, такие как ETF и японские REIT.
Японцы начали эту современную эру количественного смягчения почти 20 лет назад, а в 2020 году, когда все центральные банки единообразно пошли по тому же пути, что и при покупке активов, Япония говорит: «Держи мое пиво». Он переживает поистине страшный валютно-демографический кризис, выхода из которого нет.
Его интервенции на 2020 год составляют более 1 триллиона долларов в долларовом эквиваленте при ВВП менее 5 триллионов долларов (более 20 процентов). Сравните это со ставкой в еврозоне почти 2 триллиона долларов на стимулирование экономики с 18 триллионами долларов (11 процентов) или США с 3 триллионами долларов для экономики с 20 триллионами долларов (15 процентов).
Отношение балансов Центрального банка к ВВП
Это гостевой пост Анселя Линднера. Выраженные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают мнение BTC Inc или Журнал Биткойн.
